如果一家公司在一個傳統(tǒng)領(lǐng)域做到全球第一，它接下來的故事會怎么書寫？

浙江海亮股份有限公司提供了一個觀察樣本。根據(jù)其最新披露的港股上市申請文件，這家公司的銅管產(chǎn)品出貨量已連續(xù)六年位居世界首位，是中國銅加工行業(yè)當(dāng)之無愧的出口冠軍。2024年，其暖通及工業(yè)銅加工產(chǎn)品收入接近587億元人民幣，貢獻了公司總營收的絕大部分。

然而，這份招股書更引人關(guān)注的部分，并非其已穩(wěn)固的江山，而是一場靜默但堅決的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。海亮股份正將其在金屬加工領(lǐng)域積累的資本、技術(shù)與全球產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)，投向兩個代表未來的賽道：新能源鋰電材料與人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施。

從“水管工”到“新能源動脈”鍛造者

海亮股份的傳統(tǒng)優(yōu)勢集中在銅管、銅棒等產(chǎn)品，它們廣泛用于空調(diào)、建筑管道等暖通領(lǐng)域。這是一個規(guī)模龐大但增長平穩(wěn)的市場。公司的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在對鋰電銅箔的戰(zhàn)略性投入。

銅箔，厚度僅為頭發(fā)絲的十分之一，卻是鋰電池的核心組件——負-集流體，直接決定電池的能量密度和充電速度。隨著全球電動汽車與儲能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，這一市場急速擴容。弗若斯特沙利文報告顯示，全球鋰電銅箔市場規(guī)模從2020年的22.5萬噸激增至2024年的93.0萬噸。

海亮股份的入局并非淺嘗輒止。招股書披露，其鋰電銅箔出貨量從2023年的1.1萬噸猛增至2024年的3.4萬噸，增速高達204.9%，使其市場份額攀升至全球第六。更為關(guān)鍵的一步是產(chǎn)能布局：公司自稱是中國首家在海外成功建成并運營大型銅箔生產(chǎn)基地的銅箔供應(yīng)商，為其在全球電池供應(yīng)鏈的本地化競爭中搶占了先機。

“從制造建筑里的‘血管’（銅管），到制造電池里的‘神經(jīng)’（銅箔），技術(shù)上有延續(xù)性，但市場邏輯完全不同。”一位材料行業(yè)分析師評論道，“這需要巨大的資本勇氣和對下游技術(shù)路線的深刻理解?！?/p>

押注“AI時代的散熱難題”

如果說進軍鋰電是跟隨能源革命的確定趨勢，那么布局AI算力基礎(chǔ)設(shè)施材料，則更像一場對未來的精準(zhǔn)伏擊。海亮股份在招股書中將銅定義為“AI時代的‘石油’”，并專門開辟了“AI應(yīng)用銅基材料解決方案”業(yè)務(wù)線，其背后是對算力產(chǎn)業(yè)底層邏輯的深刻洞察。

當(dāng)前，AI競賽的核心已從單純的算法模型，轉(zhuǎn)向了算力基礎(chǔ)設(shè)施的硬實力比拼。大語言模型參數(shù)量的指數(shù)級增長，使得訓(xùn)練與推理所需的計算量爆炸，直接導(dǎo)致單個AI芯片（如GPU）的功耗從數(shù)百瓦猛增至千瓦以上。當(dāng)成千上萬片這樣的芯片被密集部署在數(shù)據(jù)中心機柜中時，其產(chǎn)生的熱流密度已遠超傳統(tǒng)風(fēng)冷散熱能力的極限。行業(yè)共識是，風(fēng)冷散熱的天花板約在50千瓦/機柜，而新一代AI集群的功率密度正迅速突破這一臨界點。 因此，能夠更高效帶走熱量的液冷技術(shù)，從“可選項”變成了“必選項”，一場數(shù)據(jù)中心散熱體系的根本性變革正在發(fā)生。

海亮股份切入的，正是液冷系統(tǒng)中最關(guān)鍵的“血管”與“神經(jīng)”。其核心產(chǎn)品高精度銅排，主要用于AI服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心的機架級配電與液冷系統(tǒng)。在液冷方案中，冷卻液需要流經(jīng)與芯片直接接觸的銅制冷板，再通過銅管路將熱量循環(huán)帶出。銅因其無與倫比的導(dǎo)熱性、可靠性與工藝成熟度，成為目前不可替代的散熱基礎(chǔ)材料。 招股書顯示，該業(yè)務(wù)收入從2023年的1.26億元增長至2025年前九個月的3.73億元，呈現(xiàn)指數(shù)級增長態(tài)勢，這正是下游算力建設(shè)狂潮在其供應(yīng)鏈上的直接映射。

“這不再是單純賣材料，而是提供解決熱管理危機的‘方案’?！币晃毁Y深硬件工程師指出，“隨著單機柜功耗向100千瓦甚至更高邁進，散熱系統(tǒng)的設(shè)計與材料精度直接決定了算力集群的穩(wěn)定性和能耗效率。誰能穩(wěn)定、經(jīng)濟地提供滿足極端功率密度要求的精密銅組件，誰就卡住了下一代數(shù)據(jù)中心建設(shè)的咽喉要道?！焙Ａ凉煞莸钠髨D心在于，利用其在銅加工領(lǐng)域數(shù)十年的技術(shù)積淀和規(guī)模制造能力，將自身從傳統(tǒng)材料的供應(yīng)商，重塑為AI算力時代關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的基石構(gòu)建者之一。

全球棋盤與資本棋局

支撐這場雙重轉(zhuǎn)型的，是海亮股份早已落子全球的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。截至2025年9月30日，其在全球擁有23個生產(chǎn)基地，其中12個位于海外，遍布亞、歐、非、北美。這種布局不僅為了貼近市場、規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險，更是服務(wù)如寧德時代等全球客戶供應(yīng)鏈的必需。

此次赴港上市，募資用途清晰地指向了轉(zhuǎn)型的深化：推進摩洛哥及印尼的海外基地建設(shè)；加碼前沿銅基材料研發(fā)；尋求戰(zhàn)略投資與并購。這預(yù)示著，其從“全球銅加工巨頭”向“先進材料與解決方案平臺”的進化，將進入資本助推的快車道。

海亮股份的案例，超越了“傳統(tǒng)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型”的簡單敘事。它展示了一個行業(yè)龍頭，在面對產(chǎn)業(yè)周期與科技革命交匯時，如何利用其積累的制造能力、研發(fā)體系和全球資產(chǎn)，系統(tǒng)性地下注未來。

其挑戰(zhàn)同樣明顯：新興領(lǐng)域的技術(shù)迭代更快、客戶認證壁壘更高、且面臨已有專業(yè)廠商的激烈競爭。其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新興業(yè)務(wù)在管理思維、研發(fā)節(jié)奏上也需有效協(xié)同。

海亮股份的港股征程，本質(zhì)上是一場關(guān)于“第二增長曲線”的壓強測試。它能否將銅管領(lǐng)域的“規(guī)模第一”，成功轉(zhuǎn)化為新興材料領(lǐng)域的“技術(shù)優(yōu)勢”與“市場地位”，將決定這家老牌巨頭在未來十年工業(yè)版圖中的全新坐標(biāo)。它的嘗試，也為中國眾多具備深厚制造底蘊的公司，提供了一個關(guān)于如何穿越產(chǎn)業(yè)周期的現(xiàn)實參照。

責(zé)編：陳方

一審：陳方

二審：湯世明

三審：王超

來源：華聲在線

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